ag环亚集团平台游戏中心下载,珠海民企“联姻”山东国企共逐光伏梦!

2020-01-10 08:47:12

ag环亚集团平台游戏中心下载,珠海民企“联姻”山东国企共逐光伏梦

ag环亚集团平台游戏中心下载,兴业太阳能生产车间,工人正在制造新型材料幕墙玻璃。南方日报记者 关铭荣 摄

兴业太阳能在绿色建筑、清洁能源、新型材料等领域都取得了许多成果。图为兴业太阳能研发大楼。南方日报记者 关铭荣 摄

近2万平方米的车间摆满了物料和设备,不同国家和地区的订单被划分成不同生产区域,过道内叉车来往繁忙……走进中国兴业太阳能技术控股有限公司(以下简称“兴业太阳能”)的建筑幕墙加工车间,记者所见仍是一片繁忙景象。有工人称,“最近晚上和周末都要加班”。

这与此前舆论对兴业太阳能的描述相距甚远。去年以来,这家扎根珠海24年的港股上市公司,因票据违约,引发系列危机。生死存亡之际,一家远在山东的国企——水发能源集团伸出了援手。

10月31日,兴业太阳能召开特别股东大会,表决通过了并购重组相关事项。按照计划,双方将于11月上旬正式完成股权交割,水发能源集团将持有上市公司66.92%股份,成为其第一大股东。兴业太阳能则将获得认购款项15.52亿港元,用于补充运营资金以及用于境内外的债务重组。

曾经的明星企业为何深陷债务泥潭?其背后,透视了中国光伏产业在过去一年的巨震。而水发能源集团的驰援,既标志着地方国企混改提速,又折射出光伏行业特别是下游企业转型的大势。未来,这场跨省“联姻”又将擦出怎样的火花?

●南方日报记者 沈梦怡 见习记者 蒋欣陈

昔日行业龙头陷债务违约

在珠海高新区科技创新海岸,造型别致的兴业太阳能总部研发楼十分显眼。这家创建于1995年的老牌光伏企业,于2009年成功在香港主板上市,在绿色建筑、清洁能源、新型材料等领域都取得了许多成果。

早在11年前(2008年),声称“我们正在努力把每一座建筑变成微型发电厂”的兴业太阳能营收已达9.03亿元。上市后,随着光伏行业市场复苏转暖,兴业太阳能更是迎来了快速发展期。

公开数据显示,从2009至2017年,除2015年曾出现回调之外,其余年份公司营收和毛利都实现了正增长,8年间平均营收年增速高达20.85%,平均毛利年增速为13.69%。

但这一切在2018年骤然画上了句号。

2018年10月17日,兴业太阳能1.6亿美元优先票据未能如期偿付,造成付款违约并触发另2.6亿美元优先票据和9.3亿人民币可转债的交叉违约。

受债务违约影响,兴业太阳能去年下半年多项业务受到桎梏。财报数据显示:2018年公司营业收入为44.17亿元,同比下滑22.18%;毛利润为6.21亿元,同比下滑45.48%;并首次出现了亏损,亏损额为6.78亿元。

具体业务板块中,太阳能epc的收入下滑18.8%,合人民币4.86亿元。幕墙及绿色建筑业务的收入也下滑10.4%。

2018年为何会成为兴业太阳能的“滑铁卢”?记者分析发现,其中既有公司经营面的问题,也与光伏行业发展的周期性,以及金融市场整体收紧有关。

危险的信号其实早已响起:尽管营收与毛利表现较为亮眼,但在过去的几年,现金流紧张、财务成本与负债高、应收账款多、业务过于单一也一直是兴业太阳能的困扰。受此综合影响,2017年,其归母公司净利润就直接从上年度的5.02亿元下滑至1.44亿元,下降幅度超过七成,甚至不及2009年的1.51亿元。

随之而来的“5.31”新政,则是“雪上加霜”。

2018年5月31日,被称为光伏行业史最严调控政策的《关于2018年光伏发电有关事项的通知》出台。该通知提出,暂不安排2018年普通光伏电站建设规模,仅安排1000万千瓦左右的分布式光伏建设规模,光伏发电的补贴强度进一步降低。

受政策影响,光伏行业在过去一年经历了3次上网电价及补贴调整。

“光伏下游行业属于重资产布局,严重依赖于资金成本。而民营企业的融资成本高于国有企业,受影响会更大。特别是近两年在‘去杠杆’这个周期中,所有人都会很痛苦。”中国新能源电力投融资联盟秘书长彭澎对记者表示。

在此背景下,海外市场成为光伏企业们开拓的重点。

中国光伏行业协会数据显示,2018年我国新增光伏装机容量约44gw,近几年首次出现下滑。与之相反的是,海外市场新增装机60gw,同比增长22%。

但兴业太阳能没能抓住这一机遇。数据显示,2018年兴业太阳能在内地的收入占比高达95%,海外市场中最活跃的澳大利亚,收入占比也只有3.7%。

卸下包袱,唯有自救。2019年1月,兴业太阳能发布公告表示,因财务困难终止发行2.3亿港元换股债与先旧后新配股,或进行债务重组。

“白衣骑士”跨省进场

谁将是拯救兴业太阳能的“白衣骑士”?

据兴业太阳能董事局主席刘红维透露,出现债务违约后,公司曾与多家意向方进行接洽,包括国企、央企以及上市公司。“水发能源是其中效率最高的,我们的企业文化也是最接近的。”

官网信息显示,水发能源成立于2017年7月,系山东省管一级国有独资企业水发集团的全资一级平台公司。目前,水发能源拥有权属企业16家,光伏电站装机规模、资产规模均位居全山东省第二,拥有300公里的年输气量10亿立方米的自主天然气分输站及高中压管线。

一家来自山东的省属国企,为何会对一家总部位于珠海的民营企业产生兴趣?

“光伏发电作为国家新能源战略的重要组成部分,经历行业低谷后,面临新的发展机遇,整合重组机会和投资价值已现。”水发能源副总经理王栋伟告诉记者,公司“相中”兴业太阳能主要有三个原因:一是落实山东省属国企做大新能源产业及水发集团新能源资产证券化的需要;二是落实山东省委、省政府“走出去、引进来”发展战略的需要;三是因为双方的新能源业务高度契合,企业文化和理念一致,“兴业太阳能虽然出现债务违约的状况,但企业生产经营仍然正常,行业龙头地位仍然领先”。

“白衣骑士”的速度的确十分惊人:今年1月22日,兴业太阳能发布公告称,水发能源将通过认购兴业太阳能定向增发的股票以及购买现有股东持有的部分股票,持有上市公司不少于50.1%的股份,成为上市公司新的控股股东。

5月中旬,兴业太阳能与水发集团(香港)控股有限公司(后者为水发能源全资子公司)正式签署股权认购协议。

认购协议显示,兴业太阳能将向水发(香港)配售16.87亿股认购股份,发行价为每股0.92港元。认购完成后,后者将持有兴业太阳能66.92%股份,同时间接持有中国兴业新材料控股有限公司(兴业太阳能子公司,于香港创业板上市)50%以上控股权。

8月19日,兴业太阳能发布公告,该项并购已获得山东省国资委、中国国家市场监督管理总局的批准。

10月31日,兴业太阳能召开特别股东大会,表决通过了并购重组相关事项。双方计划于11月上旬正式完成股权交割,兴业太阳能将获得认购款项15.52亿港元,用于补充运营资金以及用于境内外的债务重组。

历时13个月完成并购重组,兴业太阳能将成为迄今为止香港资本市场并购重组案例中用时最短的公司,也是珠海市第一家成功跨地区并购重组的上市公司。

国企的强势入驻也让市场对兴业太阳能增添了许多信心。据介绍,目前,已有多家银行对兴业太阳能在境内各实体公司的银行贷款给予延期等支持。公司境外4.2亿美元债务,已有近99%的债券持有人与公司签署了重组支持协议。

企业整合不做“夹生饭”

最新统计数据显示,2019年上半年全国新增光伏发电1164万千瓦,较上年同期少投产1417万千瓦,同比下降54.9%。比总量更值得关注的是,光伏行业正式迈入竞价时代。

今年5月,国家能源局启动了2019年光伏发电国家补贴竞价项目申报工作:在光伏发电全面实现无补贴平价上网前,对于需要国家补贴的新建光伏发电项目,由市场机制确定项目和实行项目补贴竞价。

7月10日,2019年光伏发电项目国家补贴竞价结果出炉。在获得相关补贴项目企业排名中,兴业太阳能位列全国第9。

在全新的行业背景下,24岁的兴业太阳能,如何焕发生机?成为未来最大挑战。

一个共同的愿景是:未来五年,兴业太阳能将实现资产规模超过200亿元,产值超过200亿元,利润超过10亿元。

“相信水发能源入主之后,会充分利用其强大的资源及网络,财务上帮助上市公司拓展融资渠道、降低成本,业务上支持上市公司扩展市场,在分布式能源、天然气业务领域做强做大。”兴业太阳能总裁谢文表示。

除此之外,兴业太阳能传统业务——绿色建筑板块也将有所拓展,将向高端幕墙、工程总承包、绿色建筑设计施工方向发展;新型材料板块在扩展功能性膜材料应用的同时,也将与水发集团相关产业深度融合。

“兴业太阳能在地面电站、分布式光伏及微电网、光电建筑的系统集成、标准规范、国际合作、人才团队等方面具有明显的先发优势,还具备光、水、新材料互补优势。”王栋伟透露,在维持现有主业的基础上,未来兴业太阳能将发展为一个综合能源的平台公司,除了加大对天然气、风能、光电的投资外,还将积极涉足氢能利用、储能设施投资等朝阳产业。

“走出去”的力度也将更大。王栋伟透露,对外,兴业太阳能将沿着国家“一带一路”的整体部署,加大新能源领域的投资力度,同时落实已经储备的风能和光能的项目资源。

聚焦资本运作方面,兴业太阳能计划将现已在香港创业板上市的兴业新材料公司转为主板上市公司,同时将能源投资业务分拆成为新的上市公司,实现绿色建筑、清洁能源、新型材料三大上市主体的资本战略布局。

此外,其还将成为水发集团在香港乃至境外的投融资平台,可整合起山东省属的新能源行业资产和业务。据悉,今年8月,水发集团已获穆迪“投资级”国际主体评级,穆迪授予水发集团“baa3”的主体信用评级,评级展望为稳定。

“并购后的重中之重是保持兴业太阳能的稳定。”在采访中,王栋伟多次强调,水发能源将竭力维持公司管理团队和人员的稳定性,尽快恢复上市公司的营收水平。“我们会按照山东省国资委的要求,派驻董事及高管人员,同时制定一些股权和期权的激励方案,调动员工的积极性。”

对话

兴业太阳能公司董事局主席刘红维:

“我们有反思但坚信企业基本面没问题”

从出现票据违约到浴火重生,兴业太阳能经历了有史以来最艰难的13个月。这段“不太好过”的日子里,管理团队有过什么反思?兴业太阳能是否会跟随“新东家”的脚步,迁往山东?近日,南方日报记者走进即将迎来巨变的兴业太阳能,对公司董事局主席刘红维和水发能源副总经理王栋伟进行了独家专访。

南方日报:管理团队有没有反思过,兴业太阳能在经营上犯了什么错误?

刘红维:我们在金融运作方面的确出了问题,有反思。前几年香港热钱来得很快,企业加大了资产投入的力度,而且基本都是布局重资产,但重资产要马上变现是很难的,加上去年国家光伏政策调整的因素,对企业也造成一定影响。但我们坚信企业基本面没有问题,因为我们的管理团队、市场份额,以及我们的品牌都还在。这个时候请一个更强大的东家进来,未来企业会有更好的发展。

对于我个人来说,没有失落感那是假的。但是能让这个企业继续朝前发展,完成健康平稳过渡,就是我最大的欣慰。等到我退休,再回过头来看这个企业,从我们创办到经营,经历过辉煌,现在从风雨中走过来比过去还好,那就很满足了。

南方日报:票据违约对于公司经营到底产生了多大影响?

刘红维:2018年度,公司各业务板块受到债务违约事件的影响,业绩同比有所下降。其业绩亏损主要基于以下几个原因:在违约状态下,应收账款与合同资产减值新增计提;债务违约后,为保证重点epc项目不出现停工、烂尾及重大纠纷的风险,公司与客户协商调减合同价格,采用客户筹集资金封闭运行方式保障各重点项目正常进行,导致了收入和利润大幅度下降;或有事项及预计负债新增拨备,包含德意志银行与公司融资服务费纠纷。

由此可见,2018年的亏损主要是债务违约原因导致公司采取的一些较保守的拨备减值会计处理方式,以及保障公司项目不出现违约风险采取的经营策略,公司本身的经营状况及盈利能力并未恶化。

2018年,公司完成了北京大兴机场航站楼、上海国家会展中心、青岛世界博览城会议中心等大型项目的幕墙工程,继续承接了如万科、富力、华润等大型商业地产项目。海外幕墙及铝合金门窗加工车间,订单饱和,需加班生产。2017年至2018年,公司的铝合金门窗产品连续两年出口订单居全国首位,2019年上半年海外业务同比增长240%。新能源业务方面,目前公司在云南、广东、广西、贵州等地投资建设了537.8兆瓦光伏电站项目,均处于正常运营状态。

此外,公司核心管理团队及技术业务骨干均保持稳定,全员上下齐心,正视问题、共渡难关。

南方日报:德意志银行向香港高等法院提出对兴业太阳能清盘的请求,水发能源集团如何看待此事?

王栋伟:在了解事情的经过、咨询了香港律师的意见后,水发能源认为这不是上市公司的债务纠纷,是一起有争议的服务费用的合同纠纷,不会影响水发能源对兴业太阳能的价值判断和并购工作。

2018年8月,德银香港承诺作为中介机构帮助兴业太阳能融资,但最终德银香港并未帮助兴业达成融资方案。兴业认为融资项目并未完成,不应该支付其所谓的高额服务费。

水发能源理解并支持兴业太阳能对德银香港的态度和行动。德银并非合资格债权人,无权对兴业提出清盘呈请。就算最终进入法院判决程序,最坏的结果是向德银香港支付其主张的费用,这不会对我们收购兴业构成实质性障碍。

南方日报:未来,兴业太阳能总部是否会考虑迁往山东?

王栋伟:我们曾经考虑过这个事情,兴业太阳能在新能源及绿色建筑行业耕耘多年,形成了以光伏工程、幕墙工程为主,光伏发电、新材料为辅的产业结构,业务遍布海内外,在光伏指标获取、技术开发、市场开拓、业务布局、产业拓展、海外资源掌控等方面优势明显,这符合我们水发能源的产业布局要求。并购以后我们首先要做的是重新激活发展潜力,恢复它的市场,恢复上市公司的正常盈利水平。

当然,作为山东省属国企,我们也会寻找机会,将自己的优质资产并入上市公司,并积极将上市公司的资金、技术、人才优势引进山东、贡献山东。

观察

“民企退出重资产持有有利于提高企业估值”

事实上,纵观整个国内光伏行业,兴业太阳能与水发能源的“联姻”并不是孤例。

今年6月4日,保利协鑫能源控股有限公司发布公告称,与央企华能集团订立了合作意向协议,可能会向后者转让协鑫新能源51%的股权。

此外,还有多起民企出售光伏资产的交易,包括正泰电器、爱康科技、江山控股等企业都在今年向国有企业出售相关光伏电站项目。

“下游电站属于重资产,民企无论是卖给国企还是在二级市场上市,都是在摆脱资金被大量占用的负担。而国企在收购新能源电站方面今年的反应也较为积极,在当前环境下,国企的融资能力仍然不存在问题,投资意愿较为强烈。”中国新能源电力投融资联盟秘书长彭澎对记者表示,其收购很大一部分原因,在于他们认为火电的发展天花板已经出现了,“如果还想继续扩大规模,新能源还是第一的选择。”

“还有一点需要强调,大家总是认为,补贴拖欠是一种阴谋,是为了实现‘国进民退’。但事实上,金融市场政策收紧之后,民企向国企转让资产不仅是光伏行业的现象,其他重资产行业也出现了类似的情况,包括地产行业。”她传达了积极的看法:民营企业大量退出重资产的持有,有利于资产的流动性,有利于提高企业的估值。

“兴业太阳能和水发能源的整合,对行业来说具有积极意义。水发能源集团作为国企投资光伏这样一个重资产行业,有一定优势。也希望水发能源集团能够充分了解光伏行业的特点,帮助兴业太阳能降低融资成本,并实现整体电站盈利性的改善。”彭澎说。

上一篇:冬季早餐,面条的这个做法最省事,不用早起,一会儿功夫就做好
下一篇:公示了!苏州这个区将新添一所高中!下月开工

Copyright 2018-2019 diadelblogpy.com 鸿运线上娱乐场 Inc. All Rights Reserved.